火锅店盟主和加盟商的关系本来非常简单，加盟商通过付费取得盟主的品牌、管理模式、产品等授权，然后自主经营、风险自担，基本上和资本市场收益的关系不大。
然而，连锁火锅店一旦上市，在证券市场的刺激下，特许连锁经营的游戏规则出现了改变，连锁火锅店盟主在拿到外来直接资本前后，纷纷收购加盟店，变加盟店为直营店，而且收购的模式基本相同，绝大多数连锁火锅店总部采取了至少“51%控股式直营”的收购模式。
由此，按照相关会计准则规定，连锁火锅店盟主就可以合法地把加盟店的经营业绩合并入总公司的财务报表，如果总公司计划上市或已经上市，相比经营利润，连锁火锅店盟主和加盟店资本市场的收益显然都要大得多。
“51%控股式直营”对连锁火锅店盟主的好处容易理解，加盟店也乐意接受这种模式吗？
根据调查了解，大多数加盟商对于连锁火锅店总部“51%控股式直营”的做法经历了一个“不了解—担心—了解—积极配合”的过程，因为加盟商发现，凡是采取“51%控股式直营”的连锁火锅店总部，其上市都提上了日程，而上市之后加盟商除了能获得高额的资本收益之外，还能获得比被控股前更好的发展条件。
一些嗅觉敏锐、拥有资本市场眼光的加盟者，获悉总部或盟主有上市的计划，也会主动向总部靠近，希望盟主上市前优先回购自己的股份，从而享受到来自资本市场的收益。但是在不同行业，由于上市后的市盈率存在较大差异，加盟商也并不都情愿被收购。例如，教育培训产业由于上市的市盈率普遍比较低，加盟学校的收购难度就比较大，一般盟主都是拿现金才可以进行收购。
在已经对加盟店完成收购的连锁火锅店中，百丽公司的“收购加盟店”模式、
“用资本重组管道”模式是一个经典案例。在资本圈内，百丽的运作模式早已不是
业内的秘密，但很多连锁企业还并不十分清楚，“百丽模式”值得那些正在和资本
对接、计划收购加盟商的连锁企业借鉴。
